2026/10/28（水）｜金は4,062ドルへ続伸（+1.13%）。WTIは99.90ドルと100ドルを割り、AnthropicのIPO申請が続いてNasdaqは+1.18%
10/27の米国は、原油の続落とAI株の買いが2日続いた。WTI12月限は99.90ドル（−1.83%）と100ドルを割り、Brent12月限は113.88ドル（−1.67%）。Nasdaqは+1.18%、日経平均は4日ぶりに+1.73%と反発した。実質金利は2.64%へ2bp下がり、金はUSAGOLDの読み取りで4,062ドルと4,024ドルを上抜いた。FOMCの結果は日本時間10/29 3:00。
- 金の現物はUSAGOLDの読み取りで4,062.32ドル（10/27 17:03 山岳部時間）、10/26確定値4,017.08ドルから+1.13%。10/22確定値の4,024ドルを上抜いた。
- 原油は2日続落。Brent12月限は113.88ドル（−1.93ドル）、WTI12月限は99.90ドル（−1.86ドル）で清算し、WTIは100ドルを割った（Reuters、Bloomberg）。
- 米国株はAI関連の買いが2日続いた。Nasdaqは26,477.81（+1.18%）、S&P500は7,722.60（+0.60%）、ダウは52,377.57（+0.03%）。VIXは17.52。
- 米10年債は4.99%（−1bp）、実質金利は2.64%（−2bp）、2年債は4.70%（+2bp）（財務省）。ドル指数は読み取りで102.36（10/27 18:04 ニューヨーク時間）、ドル円は157.94円。
- 日経平均は63,268.37円（+1.73%）と4日ぶりに反発。BTCは80,816ドル（10/28 08:05 JST時点）と8万ドル台へ戻した。BTC現物ETFの10/27分の資金フローは未確認。
- レジスタンス4,14110/21のUSAGOLD確定値（4,140.75ドル）。10/22の急落の直前の水準
- レジスタンス4,12510/20のUSAGOLD確定値（4,124.85ドル）
- レジスタンス4,068Kitcoが挙げた最初の抵抗（4,068〜4,079ドル）。10/27はこの手前で止まった
- 現在値4,06210/27 17:03 山岳部時間のUSAGOLD読み取り（4,062.32ドル）。確定値は翌号で照合する
- サポート4,02410/22のUSAGOLD確定値（4,024.38ドル）。10/27に上抜いた。上抜けが本物かを試す水準
- サポート4,01710/26のUSAGOLD確定値（4,017.08ドル）
- サポート3,99610/23のUSAGOLD確定値（3,996.18ドル）。4,000ドルを割って引けた日の水準
- サポート3,97510/23の日中安値の近辺（約3,975.23ドル、Reuters、FinanceFeeds経由）。7月20日以来の安値
2026/10/28 08:30 JST（10/27の米国セッションを扱います）
Macro Theme
10/27の米国は、前日の流れがもう一日続いた日だった。テヘランでの協議を受けた原油の売りが続き、Brent12月限は113.88ドル（−1.67%）、WTI12月限は99.90ドル（−1.83%）と、WTIは100ドルを割って清算した（Reuters、Bloomberg）。株はAnthropicのIPO申請で戻ったAI関連の買いが続き、Nasdaqは+1.18%、S&P500は+0.60%。ダウは+0.03%とほぼ横ばいだった。
- テヘランでの 協議が続く
- WTIは 100ドル割れ
- AI株の買いが 2日続く
- 金は 4,024ドル超え
協議が続いて原油が下げ、AI株の買いが続いた。実質金利が小さく下がり、金は4,024ドルを上抜いた
前日と違ったのは金利と金である。米10年債は4.99%と5%を割り、実質金利は2.64%へ2bp下がった。金はUSAGOLDの読み取りで4,062.32ドル（+1.13%）と、10/22確定値の4,024ドルを上抜いた。ドル指数は読み取りで102.36と上げており、金はドル高の逆風の中で上げた。一方で2年債は4.70%へ2bp上がった。10月の消費者信頼感指数（91.7）と9月の耐久財受注（+1.8%）がともに強く、FOMCを前に短い年限の利上げの見方は残っている。
Market Drivers
① 原油の続落：WTIは100ドルを割る
Brent12月限は−1.93ドルの113.88ドル、WTI12月限は−1.86ドルの99.90ドルで清算した（Reuters（Investing.com経由）、Bloomberg（Rigzone経由）で一致）。前日にサウジアラビア・トルコ・パキスタンがテヘランでイランの当局者と協議し、協議を続けることで合意したことが、供給への不安を和らげた（Reuters、Yahoo Finance経由）。米国のガソリンとディーゼルの先物も3%近く下げた（Bloomberg）。
一方で、Bloombergは、Brentの期近2限月の差（プロンプト・スプレッド）が1バレル約5ドルと、1週間前の3.69ドルから広がり、強い逆ざやが続いていると伝えた。足元の需給が締まっているという見方は変わっていない。
外交の動きが2日続けて原油を押し下げた。ただしフーシ派のサウジへの攻撃は止まっておらず、逆ざやの拡大は現物の逼迫を示している。下げは協議の見通しに乗った値動きと読める（推測を含む）。
② AI関連の買いが2日続く
AnthropicのIPO申請で戻ったAI関連の買いが続き、Nasdaqは+1.18%（Yahoo Finance）。エヌビディアは、メタが前日に示した最大950億ドルの資金調達のうち、株式の募集に30億ドルを投じると発表した（同）。オラクルは、グーグル・Cerebras・SambaNovaのAI半導体を自社のクラウドに加えると発表した（同）。決算では、UPSが通期の見通しを引き上げ、コカ・コーラも利益の見通しを引き上げた（同）。
AIへの資金の流れは、期待から具体的な出資と調達の話へ移りつつある。ダウが+0.03%にとどまったように、買いはハイテクに偏っている。
③ 強い指標とFOMC：短い年限が上がる
10月の消費者信頼感指数（コンファレンス・ボード）は91.7と、9月の84.2から7.5ポイント上がった（コンファレンス・ボード）。ガソリン価格の下落が寄与したと同ボードは説明している。9月の耐久財受注（速報）は+1.8%の3,454億ドル（米国勢調査局）。FOMCは10/27から2日間の会合に入り、Yahoo Financeによれば今回の利上げの織り込みは約10%にとどまる。
指標の強さは2年債を押し上げたが、長い年限と実質金利はむしろ下がった。原油の下げが長い年限のインフレ懸念を和らげた形である（推測を含む）。
情報元：
- Rigzone（Oil Slips as Iran Diplomacy Picks Up、Bloomberg配信、2026/10/27）
- Reuters（Oil falls almost $2 as Middle East talks help ease supply worries、Investing.com経由、2026/10/27）
- Yahoo Finance（Stock market today: Dow, S&P 500, Nasdaq rise as tech gains for second day, chip stocks rally、2026/10/27）
- The Conference Board（US Consumer Confidence Increased in October、PR Newswire、2026/10/27）
- 米国勢調査局（Advance Report on Durable Goods, September 2026）
金利（起点）
米10年債利回り：4.99%（10/27、財務省 日次イールドカーブ。10/26の5.00%から−1bp。FRED DGS10の10/26分5.00%は前号の値と一致）
10年債は4.99%、実質金利は2.64%へ下がった。2年債は4.70%へ上がり、差は29bpへ縮んだ。強い指標で利上げの見方は残る。
米2年債利回り：4.70%（10/27、財務省。10/26は4.68%で+2bp）
米30年債利回り：5.30%（10/27、財務省。10/26は5.31%で−1bp）
日本10年債利回り：2.824%（10/26、財務省の最新掲載分。10/23は2.837%で−1.3bp。10/27分は未掲載）
実質金利（TIPS10年）：2.64%（10/27、財務省 実質利回りカーブ。10/26の2.66%から−2bp。FRED DFII10の10/26分2.66%は前号の値と一致）
期待インフレ率（10年BEI）：2.35%（10/27時点、FRED T10YIE。10/26分は2.34%で+1bp）
10年債の小さな低下は、すべて実質金利の低下だった。期待インフレ率は2.35%と1bp上がり、原油の下げは期待インフレ率を押し下げていない。2年債は+2bpで、2年と10年の差は32bpから29bpへ縮んだ。強い指標を受けて、短い年限には利上げの見方が残る。日米の金利差は10/26の値どうしで約2.18ポイント（5.00% − 2.824%）と、10/23の約2.16ポイントからわずかに開いた。
情報元：
- 米財務省（Daily Treasury Par Yield Curve Rates 2026）
- 米財務省（Daily Treasury Par Real Yield Curve Rates 2026）
- FRED（T10YIE 期待インフレ率10年）
- FRED（DFII10 実質金利10年）
- 財務省（国債金利情報 jgbcm.csv）
ドル
DXY：102.36（10/27 18:04 ニューヨーク時間の読み取り、Yahoo Finance DX-Y.NYB。10/26終値101.96から+0.39%）。10/27の終値を伝える報道は見つからず、日中の値（102.00〜102.20前後）しか出ていないため、読み取りを時刻つきで載せる。翌号で確定した終値と照合する。前号で読み取り102.03と載せた10/26は、終値101.96で確定した
USD/JPY：157.94（10/27 ニューヨーク17時、10/26の157.48から+0.29%、Yahoo Finance JPY=X 1時間足）
EUR/USD：1.1128（10/27 ニューヨーク17時、10/26比−0.43%、Yahoo Finance EURUSD=X 1時間足）
ドルは102台を保って上げた。金利が動かない中で、強い消費者信頼感とFOMC・ECB・日銀の会合を前にした調整と読める。FXStreetは、ユーロがFedとECBの決定を前に対ドルで続落したと伝えた。ドル円は157円台後半へ上げた。
情報元：
- Yahoo Finance（US Dollar Index DX-Y.NYB）
- Yahoo Finance（USD/JPY JPY=X）
- Yahoo Finance（EUR/USD EURUSD=X）
- FXStreet（Euro extends losing streak against US Dollar, Fed-ECB policy eyed、2026/10/27）
商品
WTI：99.90ドル（−1.86、−1.83%、12月限の10/27清算値、Reuters（Investing.com経由）・Bloomberg（Rigzone経由）で一致）
Brent：113.88ドル（−1.93、−1.67%、12月限の10/27清算値、Reuters・Bloombergで一致）。Yahoo Finance BZ=Fの読み取りは109.43ドル（10/27 18:46 ニューヨーク時間）で、1月限の値とみられる（Proactive Investorsも1月限を110ドル前後と伝えた）。12月限の値下がりとしては読まない
金（現物）：4,062.32ドル（10/27 17:03 山岳部時間、USAGOLD価格履歴の読み取り。10/26確定値4,017.08ドルから+45.24ドル、+1.13%）。前号で読み取り4,012.20ドルと載せた10/26は、4,017.08ドルで確定した（10/23確定値3,996.18ドルから+0.52%）。BullionVaultは、10/27のロンドン午前の値決めが約3,997ドルと7/20以来の4,000ドル割れになり、その後4,030ドルへ戻したと伝えた
金先物（COMEX期近）：読み取り4,077.00ドル（10/27 18:52 ニューヨーク時間、Yahoo Finance GC=F。10/26終値4,038.40ドルから+0.96%。参考値）
銀先物（COMEX期近）：読み取り54.540ドル（10/27 18:52 ニューヨーク時間、Yahoo Finance SI=F。10/26終値54.108ドルから+0.80%）
プラチナ先物：読み取り1,546.70ドル（10/27 18:51 ニューヨーク時間、Yahoo Finance PL=F。10/26終値1,536.70ドルから+0.65%）
銅先物：読み取り6.6580ドル/ポンド（10/27 18:48 ニューヨーク時間、Yahoo Finance HG=F。10/26終値6.5080ドルから+2.30%）
Macro Drivers（三軸）
実質金利：2.64%へ−2bp。小さいが追い風
- 実質金利 ▼2.64%（−2bp）
- 原油 ▼99.90（−1.83%）
- 金 ▲
ドル高の逆風の中で、実質金利と原油の下げが金を押し上げた。
ドル：102.36（読み取り）へ+0.39%。逆風
地政学：テヘランでの協議で原油は続落。フーシ派のサウジ攻撃は続いている
資金フロー結論
ドル高の逆風の中で、実質金利の低下と原油の下げが金を押し上げた。10/27のロンドン午前の値決めでは4,000ドルを割っており、そこから1日で切り返した（BullionVault）。前号で見たとおり、この局面の金は「原油 → 金利」を通じて動いており、原油が2日続けて下げたことで売りの理由が一つ外れた（推測を含む）。銀は+0.80%、プラチナは+0.65%、銅は+2.30%と、10/27は貴金属と銅がそろって上げた（いずれも読み取り）。
需給の面では、中国の個人の金の買いが強まる一方、北米の金ETFからの流出が続いている（BullionVault、Bloomberg経由）。前週の世界の金ETFは約13トンの減少で、6月下旬以来の大きな流出だった（同、World Gold Councilの集計）。
情報元：
- USAGOLD（Daily Gold Price History）
- BullionVault（Silver Falls, Gold Rallies as China Retail Investing Jumps, ETFs Sell、2026/10/27）
- Rigzone（Oil Slips as Iran Diplomacy Picks Up、2026/10/27）
- Reuters（Oil falls almost $2 as Middle East talks help ease supply worries、Investing.com経由、2026/10/27）
- Proactive Investors（MARKETS LIVE、2026/10/27）
- Yahoo Finance（Gold GC=F）
- Yahoo Finance（Silver SI=F）
- Yahoo Finance（Brent Crude BZ=F）
株
S&P 500：7,722.60（+45.83、+0.60%）（10/27終値、Yahoo Finance ^GSPC。FRED SP500の10/26分7,676.77は前号の値と一致）
- VIX▼ −4.73%米国は17台へ低下
- 日経VI▼ −19.73%東京は27台へ急低下
Nasdaq総合：26,477.81（+308.43、+1.18%）（10/27終値、Yahoo Finance ^IXIC）
ダウ平均：52,377.57（+15.99、+0.03%）（10/27終値、Yahoo Finance ^DJI）
日経225： 63,268.37円（+1,078.72円、+1.73%、10/27終値、Yahoo Finance ^N225）
米国は2日続けてNasdaqが最も上げ、ダウはほぼ横ばいだった。AI関連と半導体の買いが続く一方、景気に敏感な銘柄への広がりは小さい。Yahoo Financeは、10月は半導体が売られ生活必需品が買われた月だったが、10/26からその流れが反転したと伝えた。
東京は10/27、前日の米国のAI関連株高を受けて4日ぶりに反発し、約1週間ぶりに63,000円を回復した（株探）。上げのうち約601円はアドバンテスト1銘柄によるもので、プライム市場では値下がり798銘柄が値上がり704銘柄を上回った（株探、TBLアドバイザリー）。指数は戻したが、買いは一部の値がさ株に偏っている。
情報元：
- Yahoo Finance（S&P 500 ^GSPC）
- Yahoo Finance（Nasdaq Composite ^IXIC）
- Yahoo Finance（Dow Jones ^DJI）
- Yahoo Finance（Nikkei 225 ^N225）
- Yahoo Finance（Stock market today、2026/10/27）
- 株探（日経平均 大引け｜4日ぶり反発、米アンソロピックのIPO申請を好感、2026/10/27）
- TBLアドバイザリー（日経平均の概況【10月27日】）
Crypto
BTC：80,816ドル（10/28 08:05 JST時点、CoinGecko）。10/27のUTC 0:00の基準値80,029ドルから+0.98%。基準値は10/26の80,049ドルから10/27の80,029ドルへ−0.02%と、下げはいったん止まっていた
Nasdaqの+1.18%に、BTCも小さく付いていった。前号で8万ドルを割ったが、8万ドル台へ戻した。ただし金の+1.13%と比べると戻りは小さく、代替資産の中ではまだ金のほうが強い。
現物ETFの資金フローは、10/26分が+110.3百万ドルの流入（米国の現物ETF合計、Farside）。前号で未確認とした分で、10/23の−137.9百万ドルの流出から流入へ戻った。10/27分は表に±0.0百万ドルと出ているが、集計の途中とみられるため未確認とする。
情報元：
Volatility
VIX：17.52（10/27終値、10/26の18.39から−0.87、−4.73%、Yahoo Finance ^VIX。FRED VIXCLSの10/26分18.39は前号の値と一致）
日経VI：27.66（10/27終値、10/26の34.46から−6.80、−19.73%、Yahoo Finance ^NKVI.OS）
MOVE指数：97.87（10/27終値、10/26比−4.22%、Yahoo Finance ^MOVE）
米ハイイールド債スプレッド：3.30%（10/26時点、FRED BAMLH0A0HYM2。10/23の3.38%から−8bp）
東京の恐怖指数が大きく下がった。日経VIは−19.73%と、2日で38台から27台へ下がった。日米の比は約1.6倍と、前号の1.9倍から縮んだ。米国債のMOVEは100を割り、FOMCを前にしても債券市場の緊張は高まっていない。HYスプレッドも縮み、株高はクレジットの改善を伴っている。
情報元：
- Yahoo Finance（CBOE Volatility Index ^VIX）
- Yahoo Finance（Nikkei Volatility ^NKVI.OS）
- Yahoo Finance（ICE BofAML MOVE Index ^MOVE）
- FRED（BAMLH0A0HYM2 米ハイイールド債スプレッド）
今日の資金フロー
総括：前日の「売りの休止」から一歩進み、原油の下げが実質金利に届いて金が4,024ドルを上抜いた。ただし2年債は上がり、ドルも強い。強い指標を受けたFOMCが12月の利上げを示唆すれば、上抜けは一日で戻されうる。
マーケットポジション（中期の歪み）
最大の歪みは、短い年限と長い年限の向きの違いである。2年債は強い指標で上がり、10年債と実質金利は原油の下げで下がった。FOMCが短い年限の見方（利上げ）に寄れば、長い年限の低下も戻され、金の追い風は消える。
二つ目は、金の価格とポジションの向きの違い。金は4,024ドルを上抜いたが、北米の金ETFからの流出は続き、投機筋の買い越しも前週まで8週続けて減っていた（前号、BullionVault）。今回の上げを支えたのは原油の下げと実質金利の低下で、西側の資金はまだ戻っていない（推測を含む）。
三つ目は、原油の先物の形と価格の向きの違い。期近の価格は2日続けて下がったのに、Brentの期近2限月の差は1週間で約5ドルへ広がった。協議が途切れれば、前週の上げを取り戻す余地は大きい。
Next Flow（短期）
シナリオA：4,068ドルを越え、4,125ドルを試す
シナリオB：4,024ドルを割り込み、4,000ドルを試す
シナリオC：4,024〜4,068ドルにとどまる
Market Bias（短期）
中立。原油の下げと実質金利の低下で金は4,024ドルを上抜いたが、2年債は上がりドルも強い。10/28のFOMCが12月の利上げをどう扱うかで、上抜けが続くかが決まる。
最優先の監視項目は3つ。
- 政策：10/28のFOMC（据え置き予想、日本時間10/29 3:00）。12月の利上げへの示唆が実質金利と2年債を動かすか
- 金：Kitcoの最初の抵抗4,068ドルを越えるか。下は10/22確定値の4,024ドルと10/26確定値の4,017ドル
- 原油：WTIが100ドルを割ったまま保つか。テヘランでの協議が続くか。フーシ派のサウジ攻撃は止まっていない
本日の市場スケジュール（JST）
- 10/28 FOMC政策金利の発表（日本時間10/29 3:00）、アルファベット・マイクロソフトの決算
- 10/29 米7〜9月期GDP速報・9月PCE、ECB理事会、アマゾンの決算
- 10/29〜30 日銀金融政策決定会合、展望レポート
- 11/3 米中間選挙
情報元：
- Newsquawk（Week in Focus 26-30th October 2026: FOMC, BoC, RBNZ, ECB, BoJ Policy Decisions, US PCE）
- Investrade（Weekly Event Calendar: 10/26/2026 – 10/30/2026）
2026/10/28 08:30 JST 時点。主要トリガーはテヘランでの協議で99.90ドルと100ドルを割ったWTI、2.64%へ下がった実質金利、AI関連の買いが続いて+1.18%となったNasdaq、4,062ドルで4,024ドルを上抜いた金。