2026/10/09（金）｜米10年債は日中5.35%から5.22%へ戻して引け。Nasdaqは−1.25%と急落し、原油は+3.64%の91.49ドル。金は4,139ドルへ反発、日経平均は−1.42%の6.90万円

2026/10/09 08:10 JST（10/8の米国セッションを扱います。10/8の日経平均は東京時間の終値で、この米国セッションより前の動きです）

Macro Theme

前号は、金利とドルが金の方向を決めると書いた。この日は金利が日中に急上昇した後に戻し、売られたのは金利ではなくAI関連株だった。米10年債は日中に2002年以来の高さとなる5.35%近くまで上がり、引けは5.22%（−6bp）。実質金利は2.87%（−5bp）。ドル指数は−0.12%の102.11で、前日の高値圏から小幅に下げた。

株の下げ役はAIだった。OpenAIが投資家に、9月末時点の年換算の売上が約500億ドルに近づいていると伝えたとの報道が出た。先に報じられていた700億ドルには届かず、データセンター投資の先行きをめぐる懸念が広がった（Investrade）。Nasdaqは−1.25%の27,193.34、S&P500は−0.47%の7,765.36。一方、ダウは+0.10%の51,231.64、ラッセル2000は+0.03%の2,794.13で、前日に崩れた小型株は横ばいに戻った。

原油はイラン情勢で大きく動いた。米国がイランへの大規模な軍事作戦を検討しているとの報道で、WTIは日中に5%近く上げた。その後、トランプ氏が「11月3日の中間選挙までイランを攻撃することはない」と投稿し、上げ幅を縮めた。WTIの清算値は91.49ドル（+3.64%）。金は4,139ドル（USAGOLD読み取り）へ反発した。

資金長期債日中は売り、引けにかけて買い戻し（10年債5.35%近く5.22%）／ AI関連株売り（Nasdaq −1.25%）／原油買い（WTI +3.64%）／金反発（4,139ドル）

Market Drivers

① 米長期金利が日中に2002年以来の高さへ、引けにかけて戻した

CNBCは、10年債が日中に5.35%まで上がり、2002年以来の高水準に近づいたと伝える。財務省の引け値は5.22%（前日5.28%）。Investradeは5.232%（−4.9bp）、30年債は5.606%（−5.5bp）で、上がった後に戻る形だった。年限別では2年債が4.75%（−2bp）、30年債が5.60%（−7bp）。英国では30年債の利回りが6.047%と1998年以来の高さをつけた（Investrade）。

実質金利は2.87%（−5bp）、期待インフレ率（10年BEI）は2.35%で、名目の低下は実質金利の低下とほぼ一致する。日中の振れが引けの数字より大きい日が続いている。引けで見ると、金にとっては前日までの逆風が少し緩んだ。

② AI関連株の急落：OpenAIの売上報道

Nasdaqは−1.25%で、前日までの最高値圏から2日続けて下げた。Yahoo Financeによれば、エヌビディア、マイクロン、インテルなど半導体株が重かった。ただし報道は売上が約500億ドルと700億ドルのどちらに近いかをめぐるもので、企業の決算で確かめられた事実ではなく、報道に反応した動きである（Investrade）。

AIへの投資期待が崩れると、最高値を支えてきた大型株から崩れる。前号で指摘した「上昇の偏り」の裏返しが、小型株ではなくNasdaqとして出た。ダウは+0.10%で、エネルギーと生活必需品が買われた（Investradeの寄り付き後のセクター別騰落）。

③ 原油：イラン攻撃の検討報道と、トランプ氏の「攻撃しない」投稿

WTIは日中に5%近く上昇し、Brentは一時104ドルを超えた（Yahoo Finance）。要因は、米国がイランへの大規模作戦を検討しているとの報道、ホルムズ海峡での船舶への攻撃、フーシ派のミサイル攻撃、ハリケーン「イサイアス」による海上生産の停止懸念である（Investrade）。トランプ氏の投稿で上げ幅は縮んだが、WTIの清算値は91.49ドル（+3.21ドル）、Brentは104.28ドル（+4.08ドル）で引けた。

原油高はインフレ懸念を通じて長期金利を押し上げる。この日は金利の日中高値と原油の高値がほぼ同じ時間帯で、引けにかけて両方が戻した。

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金利（起点）

米10年債利回り：5.22%（−6bp。財務省日次イールドカーブ、10/8。前日5.28%）

米2年債利回り：4.75%（−2bp。財務省）

米30年債利回り：5.60%（−7bp。財務省）

日本10年債利回り：3.111%（10/7。財務省の最新掲載分で、10/8分は未掲載。前号の10/6分は3.103%）

実質金利（TIPS10年）：2.87%（10/8、財務省実質利回りカーブ。前日2.92%）

期待インフレ率（10年BEI）：2.35%（10/8時点、FRED T10YIE）

前号のシナリオAは金利の上昇、Bは低下を想定した。結果は日中の上昇を打ち消す低下。名目5.22%は実質2.87%と期待インフレ2.35%に分解でき、前日から実質側が−5bp、期待インフレは−1bp。日本の10年債は3.1%台で小幅に上昇し、日米の金利差は5.22%と3.11%で約2.1ポイントに縮んだ。

資金名目5.22%実質2.87% ＋期待インフレ2.35%

水準は24年ぶりの高さの圏内にとどまる。日中は5.35%近くまで上がっており、引けの5.22%との差が市場の不安定さを示す。

資金債券買い戻し（2年債 −2bp、10年債 −6bp、30年債 −7bp）

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ドル

DXY：102.11（−0.12%、10/8。Yahoo Financeの日足は102.115で前日102.24。Trading Economicsは102.1089で−0.13%と記す）

USD/JPY：157.80円（−0.26、Investradeの表示値。終値かは未確認）

EUR/USD：1.1217（+0.0018、Investradeの表示値）

ドル指数は前日の102.24から小幅に下げた。米長期金利の低下と同じ向きの動き。ドル円は157円台後半で、円は安値圏にとどまる。

資金ドル小幅に売り（DXY 102.11）／円157円台後半で安値圏

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商品

WTI：91.49ドル（+3.21、+3.64%、10/8の清算値。Investrade。前日88.28ドルとの差と一致する）。清算後の取引では91.06ドル前後（Yahoo Finance、CL=F）で、清算値との差は定義の違い

Brent：104.28ドル（+4.08、Investrade。限月は未確認）

金（現物）：4,138.92ドル（10/8 USAGOLD価格履歴を山岳部時間17:10に読み取り。10/7の確定値4,110.82ドルから+28.10ドル、+0.68%）。現物の終値は未確認。12月限の先物は4,157.00ドル（+16.30、+0.39%、Investrade）で、現物と先物の差は定義の違い。系列はUSAGOLDに固定する。なお前号の読み取り値4,108.37ドルは、確定値4,110.82ドルより2.45ドル低かった

Macro Drivers（三軸）

実質金利：2.87%で前日から−5bp。金への逆風が少し緩んだ

ドル：DXYは102.11前後へ小幅に低下。金には小さな追い風

地政学：米国のイラン攻撃検討報道とトランプ氏の「攻撃しない」投稿で、原油は大きく振れた。金へのリスク回避の買いは限られ、この日の金は金利とドルに従った

資金フロー結論

金は前日に4,111ドルを割り込んだが、この日は実質金利の低下とドルの小幅安で4,111ドルを回復した。ただし4,165ドル（10/6確定値）には届いていない。

資金実質金利の低下＋ドル小幅安金の逆風が緩む4,139ドルへ反発

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株

S&P 500：7,765.36（−36.41、−0.47%）（10/8。Yahoo Finance、CNBCも同値。Investradeは7,765で−36.29）

Nasdaq総合：27,193.34（−345.35、−1.25%）（10/8。Yahoo Finance、CNBC、Investradeとも−345.35）

ダウ平均：51,231.64（+51.77、+0.10%）（10/8。Yahoo Finance、CNBC。Investradeは+51.83）

ラッセル2000：2,794.13（+0.92、+0.03%）（Yahoo Finance）

日経225： 69,042.11（−993.60、−1.42%）。10/8の東京市場終値（Yahoo Financeの指数データとCNBCの相場表示。前号の70,035.71円との差と一致する）。TOPIXは−1.51%の4,091.46（検索で得た報道の値で、確かめられた出所は1つ）

米株はNasdaqだけが大きく下げ、ダウは小幅高。AI関連が売られ、エネルギーと生活必需品が買われた。前日の小型株安は止まった。

日経の下落は、10/7の米株安と円安の安値圏を受けた東京時間の動きで、この米国セッションより前。10/8の米株安（Nasdaq −1.25%）は本日10/9の東京市場に反映される。

資金米株ハイテク・AIに売り（Nasdaq −1.25%）、エネルギー・生活必需品に買い／日本株続落（−1.42%）

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Crypto

BTC：81,784ドル（10/9 08:07 JST時点、CoinGecko）。24時間前（10/8 09:00 JST＝10/8のUTC 0:00）の基準値83,282ドルから−1.8%。Yahoo Financeも81,779ドル（−1.80%）と表示している。一時は約3週間ぶりの安値圏の81,000ドル前後まで下げた

株はNasdaq −1.25%、BTCは−1.8%で、同じ向きでBTCの方が大きく下げた。金は+0.68%と逆の動きで、前日とは違い、金とBTCが分かれた。原油と長期金利の上昇がリスク資産に効いた日に、金は実質金利の低下に支えられた。

現物ETFの資金フローは未確認。

資金BTC売り（81,000ドル台へ）／現物ETF未確認

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Volatility

VIX：15.41（10/8、+0.33、+2.19%、Yahoo Finance。前日15.08は10/7のFRED VIXCLSと一致）

日経VI：10/8分は未確認

VIXは15台前半で、Nasdaqが−1.25%でも小幅な上昇にとどまった。警戒感は薄いまま。Investradeが伝えるFear and Greed指数は41（「恐怖」圏、前週28、Investrade）で、センチメントは少し改善している。日経VIが取れていないため、日米の温度差は今号では比較しない。

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今日の資金フロー

原油高とAI不安長期金利は日中急上昇後に反落株はNasdaqが急落、金は反発、BTCは下落

資金長期債日中は売り、引けは買い戻し（10年債5.35%近く5.22%）

資金ドル小幅に売り（DXY 102.11）／金反発（4,139ドル）／ BTC売り（81,784ドル）

資金株ハイテク・AIに売り（Nasdaq −1.25%）／原油買い（WTI 91.49ドル）

総括：議事要旨後の金利上昇は、日中に5.35%近くまで進んだ後、引けでは戻した。金は実質金利の低下で4,111ドルを回復したが、原油高が続けばインフレ懸念で金利が再び上がる。10/14のCPIまで、原油と長期金利の動きに左右される。

マーケットポジション（中期の歪み）

最大の歪みは、「長期金利が24年ぶりの高水準圏にあるのに、株が最高値圏にあること」である。この日はNasdaqが−1.25%と崩れ、最高値圏を支えてきたAI関連が先に売られた。金利が下がらなければ、AIへの投資期待が崩れたときの下げが大きくなる（推測を含む）。

もう一つは、原油が金利とインフレ期待を動かしていること。イランをめぐる報道一つでWTIが5%近く動き、長期金利が同じ時間帯に動いた。トランプ氏の「11月3日まで攻撃しない」という投稿は、その後の原油を落ち着かせたが、期限が示された分だけ、その先の不確実性が残る。

三つ目は、利上げ局面が続いている点。FOMCの議事要旨は年内にもう1回の利上げを視野に入れている。インフレのリスクが上向きなら、金利が下がりにくい前提は変わらない。

Next Flow（短期）

シナリオA：原油が再び上昇し、長期金利が5.3%台へ乗せる

イラン情勢の報道で原油が90ドル台後半へインフレ懸念で10年債が5.3%台、実質金利が2.9%超へドル指数が102台で定着金は4,111ドルを再び割り込み、4,000ドルの節目を意識する展開になる

シナリオB：原油が落ち着き、長期金利が5.2%台で安定する

中間選挙までの攻撃見送りが意識される10年債が5.2%台、実質金利が2.9%を下回るドル安金は4,165ドルを試す

シナリオC：AI関連株の下げが広がり、株が調整する

Nasdaqの下げが半導体・大型株へ広がるS&P500も最高値圏から下げる株安でリスク回避のドル買いが出れば金には逆風、金利低下が先行すれば金には追い風と、方向は分かれる

BTCは株と同じ向きに動きやすい。

Market Bias（短期）

中立。金利は引けで戻したが、日中は5.35%近くまで上がっており、原油と金利の向きがそろわない限り方向は決めきれない。

最優先の監視項目は3つ。

米10年債の5.3%と実質金利2.9%。上抜けるか、5.2%台で安定するか
金の4,111ドルの維持と4,165ドルの回復。ドル指数の102台での推移
WTIの90ドル台での推移と、10/14の米CPI。Nasdaqの下げが続くか

本日の市場スケジュール（JST）

東京市場：通常取引。10/8のNasdaq急落（−1.25%）を受けた寄り付き
10/14 米CPI、10/27〜28 FOMC

本日10/9の個別の経済指標は未確認。

情報元：

Investrade（Market Review: October 08, 2026）

2026/10/09 08:10 JST 時点。主要トリガーは米長期金利の日中の上昇と戻し、OpenAIの売上報道によるNasdaqの急落、イラン攻撃の検討報道による原油の上昇。